En af verdens mest kendte målestokke for aktiemarkedet slår ud i det røde felt. Den såkaldte Buffett-indikator viser lige nu, at aktierne er usædvanligt dyre i forhold til den reelle økonomi.

Hvad målestokken viser

Modellen sammenligner den samlede værdi af alle børsnoterede aktier med landets bruttonationalprodukt, BNP. Når aktiernes samlede pris overstiger den samlede årlige produktion markant, regnes markedet for overophedet. Historisk har niveauer over 100% signaleret en høj værdiansættelse, og niveauer tæt på 200% har tidligere ramt før store fald.

Tidligere advarsler i historien

Indikatoren nåede ekstreme højder før IT-boblen brast i 2000 og igen før finanskrisen i 2007. Hver gang fulgte der mærkbare kursfald, hvor markedet faldt tilbage til et niveau, der passede bedre til virksomhedernes faktiske indtjening. Et højt tal betyder ikke et krak i morgen, men det advarer om lavere afkast i de kommende år.

Konsekvenser for danske opsparere

For almindelige danske privatinvestorer med frie midler eller pensionsopsparinger i aktiefonde er signalet en påmindelse om risiko. Store amerikanske teknologiaktier fylder meget i globale indeks som MSCI World. Er disse selskaber prissat for højt, rammer det også brede porteføljer i Danmark.

En fornuftig tilgang er at gennemgå sin fordeling af aktier og obligationer frem for at gå i panik. Faste månedlige investeringer og en solid kontant reserve hjælper med at modstå udsving, hvis markedet tager en pause.