Aktier inden for kunstig intelligens oplever et markant tilbageslag på det amerikanske marked. Bekymringer om for høje værdiansættelser i forhold til virksomhedernes faktiske indtjening rammer nu de store leverandører af serverudstyr hårdt.

Udsalg blandt tech-giganter

Dell Technologies falder 8% til en kurs på 526,86 dollar i den tidlige handel. Samtidig dykker Hewlett Packard Enterprise med 5% til 65,45 dollar, mens nicheproducenten Super Micro Computer taber 4% og handles omkring 37,37 dollar. Til sammenligning holder det bredere marked væsentligt bedre stand; den teknologitunge ETF Invesco QQQ falder blot 0,9%, og iShares U.S. Technology ETF glider 1% tilbage.

Lave marginer presser indtjeningen

Presset skyldes en analyse af, at de enorme forventninger til selskabernes vækst allerede er fuldt indregnet i aktiekurserne. Kursmålet for Dell er justeret ned til 574 dollar, mens Hewlett Packard Enterprise har fået sit mål sænket til 77 dollar. Selvom begge selskaber fortsat ventes at levere pæne regnskaber, vurderes de fremtidige positive overraskelser at blive langt mindre. Dells forretning bygger primært på at samle og levere servere udstyret med andre selskabers mikrochips. Det giver store salgsvolumener, men ganske beskedne overskudsgrader på det dyre udstyr. Samtidig mangler der fortsat et bredt gennembrud i det almindelige erhvervslivs samlede investeringer i kunstig intelligens.

Forbindelsen til virksomhedernes budgetter

Både Dell og Hewlett Packard Enterprise sælger direkte til store datacentre hos private virksomheder. For nylig, den 9. oktober, udvidede Dell sit samarbejde med konsulenthuset Accenture om at opbygge lukkede AI-systemer direkte i kundernes egne faciliteter. Udviklingen i det partnerskab bliver afgørende for, hvor hurtigt efterspørgslen reelt vokser uden for de allerstørste teknologiselskaber.

Indtil virksomhedernes faktiske ordrer matcher de høje forventninger, skaber de nuværende kursniveauer usikkerhed. Som investor kan det betale sig at holde sine positionsstørrelser beherskede og sprede risikoen, frem for at satse ensidigt på enkelte hardwareproducenter i en modningsfase.