Mange danskere med store formuer i mursten og aktier glemmer at have nok kontanter stående på kontoen. Det skaber et akut dilemma, når der pludselig opstår behov for en solid nødopsparing. Valget står ofte mellem at sælge ud af aktierne eller låne i boligens friværdi.

Spørgsmålet bliver aktuelt, når en familie med eksempelvis 12 millioner kroner i aktier kun har 140.000 kroner stående i kontanter. Hvis målet er at opbygge en nødreserve på 700.000 kroner, skal pengene findes et sted. Begge løsninger har mærkbare økonomiske konsekvenser for den personlige formue.

Hvad koster det at sælge aktier

At sælge ud af en sund aktieportefølje for at skaffe kontanter udløser her og nu en skatteregning. I Danmark beskattes aktieindkomst med enten 27% eller 42% af gevinsten. Ud over den direkte skat går investoren glip af den fremtidige renters rente-effekt på de solgte aktier, hvilket kan koste dyrt på lang sigt. Fordelen er dog, at man undgår at stifte ny gæld og slipper for månedlige renteudgifter.

Friværdi som den dyre genvej

Den anden mulighed er at optage et lån i boligens friværdi, for eksempel gennem et prioritetslån. Her forbliver aktierne urørt og kan fortsætte med at vokse på markedet. Men denne model introducerer en fast renteudgift, som skal betales hver måned. Selvom der er skattefradrag for renteudgifter i Danmark, skal renteudgiften efter skat holdes op mod det forventede afkast på aktiemarkedet. Hvis lånerenten er højere end aktiernes afkast, er det en underskudsforretning.

Sådan vælger du den bedste løsning

Det handler om at opveje den konkrete lånerente mod det forventede aktieafkast og skattebetalingen. For de fleste vil en kombination være mest optimal. Man kan opbygge nødopsparingen gradvist over nogle måneder ved at stoppe nye investeringer, eller foretage et mindre, kontrolleret aktiesalg for at beskytte den langsigtede formue mod dyre lånerenter.