Den franske industrigigant Schneider Electric dykkede mandag med 9% på børsen. Kursfaldet ramte umiddelbart efter planerne om et gigantisk opkøb af den amerikanske softwarekoncern PTC til en samlet pris på 22,6 milliarder dollar, svarende til knap 155 milliarder kroner.

Hvorfor kursen dykker ved store handler

Schneider tilbyder 205 dollar kontant pr. aktie i PTC. Det giver aktionærerne i det amerikanske selskab en kontant præmie på hele 42,3% over den seneste lukkekurs. For det købende selskab skaber en så markant overpris dog bekymring blandt investorerne. Handlen bliver den største i Schneiders historie og skal efter planen først gennemføres endeligt i tredje kvartal 2027. Det efterlader en lang periode med usikkerhed om integration, finansiering og den tunge gældsbyrde, selskabet må påtage sig.

Læren for almindelige investorer

Når et selskab køber en konkurrent med en høj overkurs, sker der næsten altid to ting på aktiemarkedet: Målet for opkøbet stiger brat mod købsprisen, mens køberens egen aktie falder. Køberen påtager sig hele den økonomiske risiko og betaler en tårnhøj pris, før de lovede stordriftsfordele overhovedet er realiseret. Som privatinvestor er det værd at huske, at store opkøb sjældent giver hurtige kursgevinster til køberselskabets aktionærer, men ofte koster tålmodighed på grund af øget gæld.

Hold øje med balancen i de selskaber, du ejer. Hvis en virksomhed optager massiv gæld for at købe vækst udefra, kræver det ekstra opmærksomhed på renteudgifter og ledelsens evne til at skabe reel værdi på lang sigt.