Når en kendt regning på 275.000 kroner rammer om præcis 3 år, duer aktiemarkedet ikke. Hvis kurserne dykker lige før betalingsdagen, mangler pengene. Løsningen er at prioritere sikkerhed og kort løbetid frem for højt afkast. Tre obligationsfonde viser princippet i praksis.

Forskellen på fonde og faste obligationer

Enkeltobligationer eller traditionelle fastrentekonti i banken udløber på en fast dato med et garanteret beløb. Børshandlede fonde (ETF'er) har ingen udløbsdato. Kursen afgøres på den dag, andelene sælges. Fonde giver høj likviditet, men kursen svinger en smule med renteudviklingen. Jo kortere løbetid værdipapirerne i fonden har, desto mindre er kursrisikoen. Den 14. oktober gav amerikanske 3-måneders statspapirer en rente på 4,28%, mens de 3-årige lå på 4,92%.

Tre måder at styre risikoen på

State Street SPDR Bloomberg 3-12 Month T-Bill ETF (BILS) investerer i statsgæld med en restløbetid på 3 til 12 måneder. Fonden forvaltede 3,9 milliarder dollar pr. 30. juni fordelt på en række helt korte papirer, hvor intet enkelt papir udgør over 6,9%. 52-ugers gældsbeviser gav for nylig et gennemsnitligt afkast på 4,49%. Fonden udbetaler månedligt udbytte og har et justeret 1-års afkast på cirka 3,59%. Kursudsvingene er minimale på grund af den ultrakorte horisont.

Vanguard Short-Term Treasury ETF (VGSH) matcher en 3-årig horisont mere direkte med statspapirer på 1 til 3 års løbetid. Den 2-årige rente lå for nylig på 4,82%, og fondens årlige omkostning er helt nede på 0,03% svarende til 3 dollar pr. 10.000 investerede dollar. Længere løbetid betyder større rentefølsomhed, og fonden har i år givet et afkast på 0,88% mod 2,71% hos BILS.

Beskyttelse mod stigende priser

Håndværkerregningen kan dog blive dyrere undervejs. iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP) ejer inflationssikrede statsobligationer med løbetider op til 5 år og havde en samlet formue på 15,9 milliarder dollar pr. 31. juli. Hovedstolen justeres løbende efter det officielle forbrugerprisindeks. Den 5-årige reale rente lå på 2,64% den 14. oktober, og det justerede 1-års afkast har været 1,68%. Ulempen er, at det generelle prisindeks ikke altid følger prisen på det specifikke byggeprojekt.

Hvis en stor udgift venter inden for få år, bør risikoen tages af bordet. Korte statspapirer fjerner kreditrisiko og mindsker rentechok, uanset om pengene placeres i udenlandske obligationsfonde, tilsvarende europæiske alternativer eller på en bundet højrentekonto i banken.