Demokraterne står til at vinde flertallet i begge kamre i den amerikanske Kongres efter midtvejsvalget. Den politiske opsplitning i Washington låser finanspolitikken fast, og investorer skal nu navigere efter tre konkrete risici på det amerikanske gældsmarked.

Strid om renter og gældsstrategi

En fastlåst politisk situation betyder stilstand på den indenrigspolitiske dagsorden på føderalt niveau. Uenigheden mellem Demokraterne og Republikanerne gør større finanspolitiske reformer usandsynlige i den kommende tid.

Samtidig offentliggør det amerikanske finansministerium en opdateret gældsstrategi. Her overvejer finansminister Scott Bessent at reducere udstedelsen af statsobligationer med lang løbetid. Formålet er at forhindre, at de lange renter presses for højt op. Ændringer i udbuddet af amerikanske statsobligationer smitter direkte af på globale obligationsrenter og påvirker afkastet for danske pensionsopsparere.

Udløb af budgettet og kamp om gældsloft

En mere akut udfordring rammer 11. december, hvor det nuværende amerikanske føderale budget udløber. Uden en aftale risikerer USA en føderal statsnedlukning, som traditionelt skaber kortvarige rystelser på aktiemarkederne.

Længere fremme venter en teknisk trussel mod landets betalingsevne. USA forventes at ramme sit lovbestemte gældsloft i enten 1. eller 2. kvartal af 2027. Gældsloftet sætter en grænse for, hvor mange penge den amerikanske stat må låne. Hvis loftet ikke hæves eller suspenderes i tide, truer en teknisk statsbankerot. Finansmarkederne er vant til politiske forhandlinger på kanten af afgrunden, men forløbet kan give kursuro i porteføljerne.

Som privatinvestor er der sjældent grund til panik over politiske budgetkriser i USA. De skaber dog jævnligt kortsigtede rentehop, som gør det klogt at tjekke risikospredningen i obligations- og aktiebeholdningen.