Mange private investorer elsker udbytteaktier, fordi de giver en fast udbetaling direkte ind på kontoen. Men en høj udbetaling kan være et varsel om problemer forude, hvis selskabet udbetaler mere, end forretningen kan bære.

Når en udbytteprocent ser usædvanlig god ud, skyldes det ofte, at aktiekursen er faldet kraftigt. Selskaber justerer sjældent deres udbytte før de ordinære generalforsamlinger, og derfor kan et kursfald på kort tid få det direkte afkast til at fremstå kunstigt højt. Fænomenet kaldes en udbyttefælde. Selvom store og veletablerede selskaber historisk har været stabile betalere, kan ændrede markedsforhold eller faldende indtjening hurtigt tvinge ledelsen til at holde igen med pengene.

Hold øje med selskabets udlodningsprocent

Det vigtigste nøgletal for enhver udbyttejæger er udlodningsprocenten, der på engelsk kaldes payout ratio. Tallet viser, hvor stor en del af årets overskud der bliver sendt videre til ejerne. Udbetaler en virksomhed over 70% til 80% af sit overskud, er der sjældent råd til modvind i økonomien. Overstiger tallet 100%, låner selskabet reelt penge eller tærer på opsparingen for at opretholde udbetalingerne til aktionærerne. Det er uholdbart over tid.

Gæld og frie pengestrømme afgør fremtiden

Et regnskabsmæssigt overskud er ikke det samme som kontanter i kassen. Investorer bør derfor undersøge de frie pengestrømme, som viser de faktiske midler efter nødvendige investeringer i driften. Høj gæld og stigende renter gør det samtidig dyrere at refinansiere lån. I sådanne situationer vælger bestyrelser ofte at reducere eller sløjfe udbyttet for at nedbringe gælden og beskytte kreditværdigheden. Et udbytte er aldrig garanteret på samme måde som en rente på en obligation.

Undersøg altid selskabets indtjening og gældsniveau grundigt, før du investerer i aktier med tårnhøje udbytter, og spred risikoen over flere brancher.