Når et stort selskab vælger at udskille en afdeling som et selvstændigt børsnoteret selskab, opstår der ofte et særligt fænomen på aktiemarkedet. Det kaldes mekanisk salgspres. Dette fænomen kan midlertidigt sende kursen på en ellers sund virksomhed i bund, hvilket åbner en attraktiv mulighed for private investorer til at købe kvalitetsaktier med rabat.

Det mekaniske salgspres opstår, fordi store investeringsforeninger, pensionskasser og indeksfonde tvinges til at sælge deres nye aktier i det udskilte selskab. Det sker helt automatisk, hvis den nye og mindre virksomhed ikke længere passer ind i fondenes specifikke krav til markedsstørrelse, geografi eller branche. Disse massive, automatiske salg gennemføres uafhængigt af, hvor godt forretningen egentlig kører, og det presser kursen kunstigt ned i en periode.

Solid vækst gennem 20 år

En konkret aktie i markedet har leveret en stabil og stærk vækst i forretningen gennem de seneste 20 år. Efter nyligt at være blevet udskilt som sit eget selskab, har det mekaniske salgspres ramt kursen. Investoren Steffen Jørgensen fokuserer på netop denne case, hvor den kunstigt lave pris åbner for en stigning på 50% på kort sigt, når det automatiske salg slutter, og de fundamentale værdier igen styrer kursen.

Sådan spotter du selv rabatten

For at udnytte disse markedsmekanismer skal man som investor holde øje med kommende selskabsudskilninger. Efter selve opdelingen vil der ofte være stor uro i aktiekursen de første uger eller måneder. Ved at analysere datterselskabets selvstændige regnskaber før splittet kan man vurdere, om kursfaldet skyldes reelle problemer i driften, eller om der blot er tale om midlertidigt salgspres fra globale fonde.

At købe aktier under mekanisk salgspres kræver tålmodighed. Når de store fonde er færdige med at rydde ud i deres porteføljer, finder kursen som regel sit naturlige og mere retvisende leje. For den private investor kan denne type kortsigtede markedsuro være en af de mest effektive måder at hente en solid rabat på sunde virksomheder.