Nvidia udfordrer for alvor de traditionelle processor-giganter AMD og Intel. Selskabets salg af klassiske serverprocessorer har passeret 5 milliarder dollar over de seneste 12 måneder, svarende til knap 35 milliarder kroner. Den nye Vera-processor er nu i fuld produktion og sendes allerede til store kunder som AWS, SpaceX AI og OCI.

Solid vækst og nye kursmål

Indtægterne fra processorer ventes mere end fordoblet i regnskabsåret 2028. Nvidia leverer en regnekraft på den nye Vera-chip, som yder 1,8 gange hurtigere og giver fem gange så meget båndbredde per watt i datacentre sammenlignet med konkurrenterne. Det styrker selskabets position i et marked med samlet efterspørgsel på cirka 20 milliarder dollar til servere. Samtidig indbringer Vera Rubin-platformen omkring 40 milliarder dollar per gigawatt, en markant stigning fra de 25 milliarder dollar på den tidligere Blackwell-generation.

I andet kvartal nåede Nvidias samlede omsætning op på 96,221 milliarder dollar mod et forventet niveau på 92,07 milliarder dollar. Overskuddet per aktie landede på 2,22 dollar, mens forventningen lød på 2,0887 dollar. For tredje kvartal stiller ledelsen en omsætning på 108 milliarder dollar i sigte, plus/minus 2%. Analytikernes gennemsnitlige kursmål lyder på 260,60 dollar, svarende til et kurspotentiale på næsten 20% over den seneste kurs på 217,33 dollar. Et positivt scenarie placerer kursen på 271,47 dollar inden for 12 måneder, mens et mere afdæmpet leje peger på 226,67 dollar. Blandt analytikerne har 59 en købsanbefaling, mens kun en enkelt anbefaler salg.

Konkurrencen mod Intel og AMD

Kampen om markedet for datacentre er skarp. AMD voksede 107% i sit datacenter-segment i det seneste kvartal, men selskabets aktie handles til en P/E-værdi omkring 203. Til sammenligning handles Nvidia til en P/E-værdi på cirka 27, hvilket gør prisfastsættelsen mere moderat trods lignende vækstrater. Intel er presset med en bruttomargin på 34,8% og negativ indtjening, selvom selskabet både fungerer som konkurrent og leverandør til Nvidias DGX-systemer, hvor Nvidia desuden ejer aktier i Intel for 5 milliarder dollar.

Nvidia har forpligtet sig til leverancer for 279 milliarder dollar for at sikre komponenter, særligt hukommelseschips til Vera Rubin. Efterspørgslen overstiger fortsat udbuddet, og selskabet kan aktuelt kun dække 70% af kundernes ønsker. For danske investorer, der ejer Nvidia gennem enkeltaktier eller globale indeksfonde, afhænger det fremadrettede potentiale af, om selskabet kan fastholde en bruttomargin over 71% til 72% og navigere udenom restriktioner på det kinesiske marked.