Investeringer i kunstig intelligens koster svimlende summer, og nu stiger frygten for den enorme gæld, som selskaberne opbygger for at følge med efterspørgslen. Det rammer aktiekurserne.

Aktierne i selskabet Nebius faldt med op til 6,8% torsdag efter nyheden om en ny massiv låneaftale. Selskabet, som er bakket op af chipproducenten Nvidia, har sikret sig en kreditfacilitet på 3,5 milliarder dollar svarende til knap 25 milliarder kroner fra storbanken Citi. Lånet har en meget kort løbetid på blot 364 dage. Pengene skal gå direkte til at udbygge datacentre, købe nye GPU-grafikkort og dække den daglige drift. Kursfaldet ramte ikke kun Nebius. Også andre leverandører af regnekraft som CoreWeave samt flere datacenteroperatører oplevede kursfald, da det generelle marked dykkede.

Kort gæld giver store risici

Udbygningen af infrastrukturen til kunstig intelligens kræver enorme mængder specialiserede datachips og serverparker. For at kunne levere regnekraft til AI-udviklere vælger flere vækstselskaber at låne milliarder frem for at vente på, at indtjeningen kan betale regningen. Når lånene samtidig skal genforhandles eller indfries efter under et år, stiger den finansielle risiko markant, hvis renterne forbliver høje eller efterspørgslen midlertidigt svigter.

Det skal privatinvestorer holde øje med

For almindelige investorer med teknologiaktier i porteføljen understreger kursfaldene en vigtig lære. Vækst i AI-sektoren er ikke uden omkostninger. Når man investerer i selskaber inden for kunstig intelligens, er det afgørende at undersøge balancen og ikke kun kigge på omsætningsvæksten. Kraftig gældsætning gør selskaberne sårbare, og det er en god tommelfingerregel at sikre, at ens samlede aktieopsparing er spredt bredt over flere sektorer frem for udelukkende at satse på kapitaltunge vækstselskaber.