En gigantisk handel i den amerikanske chipsektor har udløst store kursfald. Chipproducenten Marvell Technology har indgået en aftale om at overtage Lumentum, der producerer optisk netværksudstyr. Fusionen har en værdi på svimlende 115 milliarder dollar, svarende til cirka 790 milliarder danske kroner inklusive gæld, men investorerne reagerer med voldsomme frasalg.

Voldsomme fald på børsen

Nyheden ramte begge aktier hårdt i mandagens handel på det amerikanske marked. Lumentum-aktien dykkede 19%, mens Marvell faldt cirka 13%. Selvom aktierne rettede sig en anelse i handlen efter børsens lukketid, er der blevet skåret kraftigt i kursmålene for begge selskaber.

Frygt for udvanding og svær integration

Formålet med opkøbet er at skabe en stærk spiller inden for infrastruktur til kunstig intelligens ved at samle Marvells specialchips med Lumentums optiske komponenter til datacentre. Markedet frygter dog aftalens struktur. Handlen betales udelukkende med nye aktier, hvilket udvander værdien for de eksisterende aktionærer. Samtidig rummer sammenlægningen store risici, da de 2 virksomheder har markant forskellige forretningsmodeller og overskudsgrader.

Det store kurssmæk viser, at massive fusioner inden for kunstig intelligens ikke altid er ensbetydende med kursfest for private aktionærer. Når store opkøb betales med nye aktier, bør investorer altid holde nøje øje med risikoen for udvanding og vanskeligheder ved at samle 2 vidt forskellige virksomheder.