Kunstig intelligens koster svimlende summer at udvikle, og nu møder en af branchens største stjerner modvind på lånemarkedet. AI-selskabet Anthropic har officielt afleveret sin børsansøgning, men nye vurderinger peger mod en placering i den risikable ende af kreditskalaen, kendt som high-yield eller junk-status.

Dyr gæld truer Anthropic

Finansieringskæmpen Blackstone har orienteret investorer om, at Anthropic næppe opnår en solid kreditvurdering med det samme. Det står i skarp kontrast til tidligere forventninger om en høj investeringsgrad inden årets udgang. Selskabet arbejder på en massiv gældspakke på 63 milliarder dollar, svarende til omkring 435 milliarder kroner, under navnet Project North Star. Pengene skal finansiere avancerede computerchips og enorme datacentre. En dårligere kreditvurdering betyder direkte højere renteudgifter, hvilket udhuler indtjeningen.

Faldgruberne ved hypede børsnoteringer

For almindelige privatinvestorer med appetit på tech-aktier illustrerer situationen en vigtig lektie. Børsnoteringer af hypede AI-virksomheder rummer betydelig risiko, fordi de underliggende infrastrukturudgifter er astronomiske. Når et selskab stemples med junk-status på gældsmarkedet, skal det betale ekstra høje renter til långiverne. Den regning havner i sidste ende hos aktionærerne i form af lavere overskud og øget sårbarhed.

Hold hovedet koldt som privatinvestor

Det kan være fristende at kaste sparepengene ind i den nyeste teknologiske revolution på selve børsnoteringsdagen. Den sundeste tilgang for langsigtede investorer er ofte at vente, indtil de første kvartalsregnskaber viser den reelle balance mellem omsætning og galopperende renteudgifter. En bred investeringsfond eller ETF med fokus på etablerede teknologiaktier giver typisk en langt mere robust eksponering mod kunstig intelligens uden samme enkeltaktierisiko.